hakobiya さんの雑談室

零細投資家として数銘柄の株を持っていますが、持ち株であるケネディクス（4321）に対してＴＯＢを行うとの発表が１１月２０日にありました。ケネディクスは自分の持ち株の評価額の中で比較的大きな部分を占めている銘柄のため、ＴＯＢでの株価は８００〜９００円だろうと期待しつつ、ケネディクスのホームページを調べてみました。その結果、ＴＯＢについても情報がリリースされており、それを読むとＴＯＢの相手は三井住友ファイナンシャル＆リースということで、ＴＯＢでの株価は７５０円となっていました。この株価は１９日の株価である５９３円に対して２６％ほどアップということで、この株価の妥当性について野村證券などが検証した、との記載もありました。しかし、所詮ＴＯＢする側の言い分でしかなく、自分的には魅力のある株価とは思えません。しかも１１月５日頃からの株価の変動を調べてみると、１９日の株価はある程度作為的に調整したようにも見えます。

自分の持ち株では、子会社化するために発行株数の５割程度の株を買いたい、という銘柄や、倒産した会社の株などはあったものの、ＴＯＢにより上場廃止するという銘柄は初めてです。ＴＯＢを成功させるためには発行株数の９割以上の株を集める必要があるようで、ケネディクスの発行株数は２億２千６０万株ほどですが、ＴＯＢで募集している株数は１億２百３５万株ほどとなっており、発行株数の５割以下です。逆に言えば１億株ほどについては買い取ることが決定しているとも見えます。株主構成を見てみると、個人投資家などの持ち分は１７％ほど、金融機関が１８％ほどとなっており、この辺が今回のＴＯＢの買い取り対象かもしれません。最も、金融機関などについてはある程度話がついている可能性もありますが、買い取り株数が１億株以上もあるということは、個人などの持ち株や金融機関の持ち株の他に発行株数の２割程度の株を集める必要があるのかもしれません。

ＴＯＢの発表が２０日でしたが、ケネディクスの株価は２０日には大きく上がっており、また、出来高も通常の７倍ほどとなっていることから、情報はある程度漏れているのでしょう。このため、２０日の終値は６５５円となっており、本日（２４日）の株価はストップ高である７５５円となっています。自分の持ち株をＴＯＢ対応に売るかどうかですが、買い取り価格に魅力はないし、おまけにＴＯＢが成立した場合、強制買い取りということで、ＴＯＢ価格である７５０円で買い取られることから、慌てて売る必要はないと考えています。また、持ち株を売った場合、一応７桁ほどの評価益が出ますが、この時期に７桁の評価益が出ても損だし対応に困るため、当面は様子見するつもりです。来年になって評価益が確定した場合、評価損状態の株を売って年間の評価益を調整し、確定申告対応が出来るため、問題はありません。また、今回のＴＯＢについてはまだ波乱の可能性がありそうだし、その辺もじっくり見てみたいと考えています。

１１月になって日本の株式市場では高騰に次ぐ高騰という感じで、日経平均は
１１月２日から１２日まで、８営業日連騰となり、１３日には下がったものの本日（11/16）も５２１円ほども上がっています。１０月末の日経平均と１３日の日経平均を比較すると、１０月末は２２９７７円だったものが２５３８５円ほどとなっており、日経平均の上昇率は１０．５％ほどとなっています。それに対して自分の評価額は１０月末と比較して１３日の額は１．８％ほどの増加となっており、日経平均の増加と比較すると桁違いです。我ながら情けない限りで、まともな持ち株がないということかもしれません。持ち株が少なく保有金が多いのであれば別として、自分の場合、ほとんどが持ち株となっており、考えられないほどの結果です。

高々１３銘柄程度の持ち株ですが、週末の終値で比較すると、日経平均と同様の結果となることが多く、今回もせめて同程度の結果となってほしかったものですが、まったくの期待外れとなりました。それでもいくつかの銘柄は日経平均並みの値上がりとなりましたが、ほとんど上がらなかった株とかむしろ株価が下がった株などもあり、思うようには行きません。ある意味では負け銘柄（？）を多く保有していることなのでしょう。実際に１０月末の株価と１３日の株価（終値）を比較してみると、日経平均並みに株価が上昇したのはＮＴＴ、パナソニック、東邦チタニウムといった銘柄で、これらの銘柄は一応日経平均並みに１０％程度のアップとなっています。

しかし、メイン銘柄であるソフトバンクグループ（ＳＢＧ）を始め双日、ケネディクス、千代田化工、みずほＦＧといった銘柄はほとんど株価は上がらず、ＯＬＣは少しだけ株価は上がったものの持ち株数が少ないことから、評価額への影響はあまりありません。また、ユビキタス、Ｊ・ＴＥＣといった銘柄はほとんど変わらず、最悪なのは古河電工で、こちらは日経平均とは逆に動き、１０％ほどのダウンとなっています。古河電工という株は５Ｇ対応の銘柄として買ったものですが、どうやらこれまでの株価の動きから見ると、５Ｇのチャンスを生かすこともなく、負けパターンの銘柄に見えます。会社の競争力なども考えず、外部状況だけで銘柄を選ぶとこんなことになるのでしょう。みずほＦＧという銘柄もかなりの期間保有していますが相変わらずという状態で、国債や長期金利などが上がる可能性もなさそうな現在、銀行株というのは負け銘柄なのかもしれません。

日経平均が本日（11/10）の前場で２万５千円台を回復し、現在は少し下がって２万４千９百円ほどとなっています。日経平均は１１月になって棒上げという感じで２日から連日上がり、今日も上がれば６日連続での上げとなりそうです。数日前の２万４千５百円の頃、日経新聞に２９年ぶりの高値との記事がありましたが、チャート的にはあまり意味がなく、どちらかというと１９９６年１０月の２２７５０円の方が意味があるとの話もあります。チャート的な観点からは日経平均が２２７５０円以上であればこれが底値となっており、これを割ると日経平均は下がる、ということのようです。今回、一時的とはいえ日経平均が２万５千円を超えたことから、次の目標（？）は１９９１年の２７２９０円になるのかもしれません。日経平均が２万５千円台になったとはいえ１０月末の日経平均と比較すると８％程度のアップのため、それほどのことはありません。

自分の持ち株で比較するとケネディクスが何故か大きく上がり喜んでいたものの、今日は逆に大きく下がり、元の木阿弥、という感じとなりました。パナソニック、みずほＦＧといった株も日経平均並みに上がったものの、主力であるソフトバンクグループ（ＳＢＧ）の株はほとんど上がらず、全体としては日経平均より上がり方は少ないようです。不思議なのはＯＬＣの株価の動きで、コロナ騒ぎでＴＤＬなどは観客が少なく、おまけに今期は赤字予想となっていますが、株価は意外と強く、本日も大幅高の後、現在は幾分株価が下がっています。ＯＬＣの株価の動きを見ていると、株価が上がるだけの要因があるはずですが、残念ながら要因は分かりませんが、遠からず何かの発表があって原因が判明するものと思われますが、その頃には株価はかなり上がっているのでしょう。

ＳＢＧは中国のアリババの株価と日本のソフトバンクの株価の影響が大きいようですが、アリババの株価は子会社のアントの上場延期に伴って下がったもので、中国株の影響をもろに受けるというのも困ったものです。アントの上場延期については、中国の金融政策の変更があってアントのビジネスモデルに影響があるのではないかという話と、経営者（？）である馬雲氏の発言が問題視され、召喚されるのでは、ということで、上場延期となったようです。馬雲氏というのは元アリババの経営者で５０代のはずですが、アリババの経営から引退した時、中国を出るのではないかと思いました。中国は習近平体制になって締め付けが厳しくなっているようで監視社会となっています。こんな国では自由がなくなり発言に注意しないと問題視されるため、事業者にとっては住みにくい社会だろうと思います。このため、事業を成功させ、大きな金を得た人間は自由がある国で新しい事業を始めるのではないかと思ったものですが、そんな単純な話ではないのかもしれません。

９月８日に７７２円で買ったスカラ（4845）ですが、１０月８日に９９１円で売りました。株価は１２００円程度まで上がるだろうと期待していたものですが、どうやら株価の上昇が止まったような感じを受けることから、一旦手じまいという形で売ったものです。ストップ高もあったことから、株価上昇を期待したものですが、思ったほどのことはなかったようです。最も、素人ながらチャートを見ていると、株価の上限付近は１２００円程度と考えていたことや、株価は１１００円近辺まで上がったことから、悪くはなかったものの、７日に１０００円を割ったことから、早めに手じまいしたものです。高値を覚えて株価は戻るだろうと考え、そのまま持続して株価が下がってどうにもならなくなるなんて、これまで何度か経験した話なので、自分としては幾分早めに見切った（？）ものです。

スカラという会社は四季報を読んでも事業内容が良く分からないし、ネット関連の会社らしいという感じしか受けなかったことから、自分としてはこんなものだろうと思います。一応１ヶ月程度で２８％ほどの株価アップのため、悪くない結果ですが、零細投資家なので買った株数が少なく、残念ながら収益額としては５桁の真ん中付近ということで、家族１食分程度の食事代、といった感じです。自分の投資のやり方として、比較的短期で少ない収益というのはあまりやりませんが、現在の株価の動きを見ていると、うねり取り的な形でやってみるのも悪くないのかもしれません。しかし、うねり取りというのも簡単ではなく、損切を上手くやらないと、小さく儲けて大きく損する、という結果になることから、それなりに注意が必要です。

現在の持ち株の状況はさっぱりという感じでイマイチ冴えません。ある意味ではコロナ騒ぎとアメリカの大統領選挙が終わらないと株価も動かない、という考え方もありそうです。それでもコロナ騒ぎにおいて、持ち株の株価が大きく下がらないだけましなのかもしれません。自分の持ち株ではソフトバンクグループの株価がジリジリと上がっており、７０００円に届きました。ＳＢＧはＭＢＯはないにしても自社株の買いが終わるまでは株価は強含みで動くのかもしれません。ユビキタス（3858）もかなり株価は上がってきましたが、４桁になったり３桁に戻ったりという感じで、株価が強いのかどうか分かりません。その他としてはコロナ騒ぎでＴＤＬへの入場者が減り、赤字になっているのに株価が意外と下がらないＯＬＣ（4661）というのも不思議な感じです。

自分の持ち株の主力（？）であるソフトバンクグループ（9984）ですが、株価の評価が実態と比較して低いことから、ＭＢＯという形で市場の株を買い取り、非公開化するという話があるようです。会長兼社長である孫正義氏は、従来から株価と発行株数の積である評価額を最大化するという方針で、旧ソフトバンクという社名であった頃は、配当より株価を高くすることが株主に報いることだと考えられていたようです。それでも携帯電話会社であるソフトバンクの業績が安定化するとともに、売り上げなども増え、会社として大きくなったことから、数年前からある程度の配当が行われるようになりました。その後、事業会社ではなく投資会社という形となり、現在は純粋な投資会社という感じになっています。ＳＢＧとしては中国のアリババや日本のソフトバンクなどの会社の株を持ち、公開されていない会社への投資も多く、資産に比較して株価が安すぎる、というのが孫会長兼社長には不満のようです。

このため、外部からの評価などを無視するために（？）ＭＢＯという形で市場にある株を買い戻したいという考えのようですが、幸いなことに（？）他の取締役などはＭＢＯに反対ということで、非上場になることはなさそうですが、当面は注意が必要なようです。ＳＢＧの株は２００３年頃に買ったもので、この頃はＩＴバブル崩壊後にソフトバンクの株がボロボロになっていたころで、株価は１０００円台でした。ＩＴバブルの頃、ソフトバンクの株価は１９万８千円という最高の高値を付け、バブル崩壊とともに暴落し、毎日毎日ストップ安、という状態でした。その後すぐに３分割されたことから、バブル崩壊後に売るに売れなかった投資家には泣きっ面に蜂、という話もありました。２００３年頃にこの株を買ったのは、その頃に孫娘が生まれたことから、孫娘が大学生になる頃には株価が１万円になるだろうから、１００株程度売れば大学の入学金にはなるだろうと考えたものです。

孫娘が大学生になる前にまた株式の３分割があり、株価も１０倍以上となりましたが、孫娘のためには別途預金していたことからこちらを流用し、株はそのまま残しました。その後にこの株は２分割されたことから、持ち株は買った時の６倍となっています。ソフトバンクという株を買ったのは事業会社としてであったことから、現在のソフトバンクグループとしての形態には違和感がありますが、せっかく１５年以上も保持していることから、バブル期の最高値である１９万８千円を超えたら売りたいと考えています。この株はその後に１８分割されていることから、現在の株価では１万１千円となりますが、昨日の終値が６７５０円であり、最高値である１万１千円もそんなに遠くないと考えています。最も、仮に株価が１万円台となった場合、持ちこたえれるかどうか、自信はありません。また、もしＭＢＯとなった場合、現在の株価に３割程度は上乗せされると考えると、売っても悪くないような気もします。

１０月１日に日本証券取引所のシステムで障害が発生し、システムダウンとなりました。このため、１０月１日の日本の証券市場は閉鎖となり、証券取引などが出来なくなりました。平日で突然のことなので、証券会社などでは仕事が出来なくなったようで、問い合わせ対応に追われたようです。２日の朝刊の日経新聞の証券欄などは価格が記載されないままというみっともない状態で、なんだこりゃ、という感じを受けました。こんな新聞欄なんて出すだけ無駄だと感じましたが、日経新聞社は、情報がないことも情報だと強弁しそうな感じも受けます。零細投資家ながら自分の持ち株について、毎日株価の変動を記載していることから、当然の取引き停止などが発生すると、リストの修正も必要になります。また、翌日の株価を証券会社のリストで見てみると、前日比が空欄となっており、かなり異常な感じを受けました。一部のネット証券会社では、３０日の終値を元に株価の比較を行ったようですが、かなりの証券会社が対応しなかったようです。

今回の障害の原因は、メモリ故障が発生したにも係わらず、予備系に切り替わらなかったため、とのことですが、一般的にこのようなシステムでは２重化されており、片系で障害が発生した場合、正常系に自動的に切り替わり、運用を続けるものですが、今回は系の切り替えが上手くいかなかったようです。システムの納入メーカは富士通とのことですが、また富士通がやってしまったか、という気がしないでもありません。このシステムは２００５年と２０１２年にも障害が発生し、部分的にシステムを止めたようですが、２００５年のバグというのはお粗末としか言いようがないものでした。新規公開株の株の売買において、売りの取り消しが出来ないというバグでしたが、元エンジニアとして言わせてもらうと、馬鹿としか言いようがないお粗末な内容で、しかもまともなデバッグをやっていないのではないか、と言われそうな内容でした。当然のことながら普通の株の売買には問題なかったことから、何故売買アルゴリズムを普通の株と新規公開株で変えたのか、不思議でなりませんでした。

この時はみずほ証券で６０万円で１株売るべきところを１円で６０万株売るという誤った（？）オーダを出し、これが取り消せなかったことからこのバグが見つかったというお粗末さでした。この時のみずほ証券の損害は３６０億円ほどだったはずで、訴訟になり、結局日本証券取引会社が負けて一部の損害を賠償した記憶があります。しかし、発行株数より多くの株が売られた結果になったはずで、当然のことながら受け渡しは出来なかったはずですが、どう処理したのか分かりませんでした。この取引で一部の個人投資家が数億円規模の儲けを出した、との噂もありました。しかし、富士通という会社はこのシステムで３回目のダウンということだし、以前にＪＲの予約システムでも障害を発生させた記憶がありますが、技術力が落ちているのでしょうか。もしかして低価格で受注し、結果的に安かろう悪かろうだとすれば、発注する日本証券取引所などのユーザは、自業自得ということかもしれません。

みずほＦＧ（8411）が１０月１日付けで１０株を１株に統合するということで、本日から株価表示が約１０倍という感じとなっています。みずほＦＧの株というのは自分にとって腐れ縁（？）みたいな感じとなっており、自分的にはかなりの株数を持っていますが、今回の株の統合は、それなりに影響がありそうです。ここ数年、単位株を１００株に統一するとのことで、かなりの会社の株が統合されたようです。自分の知る限りでは、古河電工や日立、ＮＥＣ、富士通などの株も統合されているようで、５年ほど前の株価と比較すると、数倍から１０倍以上となっており、現在の株価が高いのか安いのか理解出来ない株も多くなっており、勉強（？）が必要なようです。株式の統合や分割については株主の意見は必要ないようで、株式総会の資料で見たこともありません。

株価統合されたり分割されたりしても株価への影響は基本的にはないため、株主への影響はないとも言えそうですが、株式分割の場合はまだしも、株式統合の場合はそうでもありません。今回のみずほＦＧの株の場合、１０株を１株に統合するとのことですが、みずほＦＧの株は従来から単位株は１００株であったことから、今回の統合により１０００株未満の株の持ち主は市場で株を売ることが出来なくなります。単位株未満となった株は買い取るという話もあるので、普通であれば問題ないのかもしれませんが、現在はＮＩＳＡ口座というものがあり、この口座にある１０００株未満の株の扱いは、かなり困ったことになります。自分の場合、最悪なことにＮＩＳＡ口座に５００株ほどのみずほＦＧの株があり、この株の扱いに苦慮することになりそうです。

ＮＩＳＡ口座にある株が現在の株価より安く買ってあれば単位株未満の株として売り切ることもありますが、自分の場合は残念ながら現在の株価は買値よりかなり下がっていることから、現在の株価で売る気にはなれません。通常の口座にも今回の株式統合で端数となる株があり、これらを合わせると統合後も単位株となることから、ＮＩＳＡ口座の株を通常の口座へ移せば単位株として売ることは出来ますが、処理がかなり面倒になりそうです。ＮＩＳＡ口座の株を通常の口座に移動する場合、単価は買値ではなく移動時の株価になるはずですが、これを通常の口座にある株と合わせて売却する場合、どうすれば良いのか不明です。みずほＦＧだけではなく、銀行株というのは当面は上がる可能性は少なそうだし、もう数年はそのままにしておくつもりですが、かなり面倒なことになってしまった、という気がします。